Ждем доллар по 62

Фото: zrpress.ru

Начало 2017 года складывалось для рубля весьма неплохо. В первом квартале 2017 года он укрепился на 8%, что позволило Bloomberg назвать рубль одной из супердоходных валют мира, напоминает деловая газета «Золотой Рог».

В значительной степени это укрепление было обеспечено за счет выручки от внешней торговли, в то же время существовавшая на тот момент разница ставок между отечественным и западным рынком обеспечивала высокую привлекательность операций carry-trade, инвестидея покупки российских облигаций с расчетом на быстрое снижение ставок ЦБ стала популярной.

На тот момент у рубля была значительная поддержка и со стороны нефтяного рынка, который на волне эйфории от соглашения по регулированию добычи, заключенного странами ОПЕК+ в ноябре 2016, обеспечил нам в январе-феврале среднюю цену барреля Brent в $53. И, наконец, на геополитическом фоне в первые месяцы года вырос очень реалистичный мираж скорого потепления отношений Москвы и Вашингтона и отмены санкций.

Второй квартал не только развеял геополитические иллюзии, но и внес фундаментальные изменения в расклад сил на валютном рынке. Что следует учитывать, глядя на второе полугодие?

• Монетарный фактор. Этот год наша экономика встретила с ключевой ставкой 10%. Стабилизация макроэкономической ситуации, снижение инфляционного давления позволило Банку России в три этапа снизить ставку на 1%. За тот же период на 0,5% - до 1,25% – выросла ставка ФРС США. Эта ситуация уже снизила количество желающих извлекать прибыль из carry trade, а во втором полугодии, учитывая настрой регуляторов, тенденция продолжится.

• Фактор платежного баланса. После значительного профицита в первом квартале (более $20 млрд) показатель второго оказался дефицитным – минус $0,3 млрд. Скорее всего, в III-IV квартале этот показатель будет ходить около нуля. Таким образом, рубль перестал получать поддержку от высокого профицита по счету текущих операций.

• Фактор нефти. Во втором квартале заметно усилилась волатильность в котировках «черного золота», а средняя стоимость Brent снизилась примерно до $49. Характерно, что основная часть снижения пришлась на июнь, когда усилились опасения насчет выполнения соглашения ОПЕК+ и возник конфликт вокруг Катара. Сегодня котировки нефти близки к уровням конца ноября прошлого года, когда страны ОПЕК и ряд других нефтепроизводителей, включая Россию, договорились понизить добычу сырья примерно на 1,8 млн баррелей в сутки.

К завершению второго квартала стало ясно, что глобальный нефтяной пакт соблюдается, мягко говоря, не идеально. Страны-члены ОПЕК в прошлом месяце выполнили условия сделки на 78% по сравнению с 95% в мае, сообщило 13 июля Международное энергетическое агентство (МЭА).

Кроме того усилия картеля нивелирует растущая добыча нефти в странах, не участвующих в сделке, прежде всего в США. Производство нефти там за минувший год выросла на 10% – до 9,4 млн баррелей в сутки, сохраняется и высокий уровень запасов сырья. Кроме того, в ближайшее время прогнозируется увеличение добычи в Ливии и Нигерии.

Это указывает на высокую вероятность того, что в этом году баланса на мировом рынке нефти достичь не удастся и рассчитывать на существенный рост котировок во втором полугодии не приходится. По всей видимости, при сохранении волатильности средний курс Brent во втором полугодии останется примерно у текущих значений или чуть ниже.

Как видим, основные факторы указывают на ослабление позиций рубля во второй половине года. При этом для девальвационного витка оснований нет. По нашим оценкам, справедливый курс доллара составляет примерно 62 рубля. На наш взгляд, именно к этому значению будет тяготеть валютная пара в III квартале и, вероятно, продолжит пребывать там до конца года, если, конечно, не произойдет никаких экономических или геополитических шоков.

Станислав НОВИКОВ, управляющий директор «БКС Ультима», специально для  Газеты "Золотой Рог", Владивосток.

Автор:
 
По теме
 
Почти 9 тысяч тонн крабов добыли в Приморье - Администрация Приморского края Приморские рыбаки освоили крабовые квоты на 30%. Как сообщили в краевом департаменте рыбного хозяйства и водных биоресурсов, вылов крабов увеличился на 2,3 тысячи тонн по сравнению с уровнем прошлого года.
22.05.2018 Администрация Приморского края
Подарком находкинским предпринимателям к профессиональному празднику стал цикл обучающих встреч - Администрация Находкинского городского округа Серия семинаров и мастер-классов организована в рамках муниципальной программы «Развитие малого и среднего предпринимательства в Находкинском городском округе».
21.05.2018 Администрация Находкинского городского округа
Проект курирует врио губернатора Приморского края Андрей Тарасенко На Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ-2018) планируется подписание меморандума о строительстве закрытого комплекса по перевалке уг
21.05.2018 КП Владивосток
Прихожане не дали террористам ворваться в храм [эксклюзив] Роман ЛАВРУХИН Настоятель храма Михаила Архангела в Грозном отец Сергий рассказал "Комсомольской правде на Северном Кавказе" о том,
20.05.2018 КП Владивосток
Специалисты установили, что могло стать причиной несчастья Артём КАБАНКОВ На этой неделе Приморье отметилось трагическим происшествием: в поселке Славянка Хасанского района после прививки умерла двухлетняя девочка.
18.05.2018 КП Владивосток
Объединяющая сила русской поэзии - МГУ им. адм. Г.И. Невельского 18 мая МГУ им. адм. Г.И. Невельского стал площадкой общегородского конкурса-фестиваля «Глагол таинственный», организованного преподавателями-филологами кафедры гуманитарных технологий Морского факультета гуманитарных технологий.
22.05.2018 МГУ им. адм. Г.И. Невельского
Большой праздничный концерт и церемония чествования заслуженных и выдающихся жителей посёлка состоялись в рамках 125-летия Трудового. - Администрация г.Владивосток Все фото Большой праздничный концерт и церемония чествования заслуженных и выдающихся жителей посёлка состоялись в рамках 125-летия Трудового.
22.05.2018 Администрация г.Владивосток
Нынешний год, по договоренности глав двух государств Владимира Путина и Синдзо Абэ, объявлен перекрестным годом России и Японии.
21.05.2018 Газета Выбор
Приз за лучшую женскую роль ушел российской картине "Айка" Стас ТЫРКИН Фестиваль выдался кризисный, прошел практически без звезд, при почти полном игноре со стороны Голливуда (показ единственного блокбастера,
20.05.2018 КП Владивосток
Пресс-служба гостиницы, где квартировались наши, опровергла сообщения о тратах нашей команды Евгений НЕСЫН @evgeniy_nesin Хоккеисты сборной России несколько дней назад завершили свои выступления на чемпионате мира в Дании.
21.05.2018 КП Владивосток
Весенний призыв в самом разгаре. Из Уссурийска на краевой сборный пункт торжественно проводили первую группу весеннего призыва - 22 человека.
18.05.2018 Уссурийская газета Коммунар